去產能精確到礦煤炭行業(yè)破冰在即 - 行業(yè)資訊

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    【中國煤炭網】事件：全國25個產煤省(區(qū)市)和新疆生產建設兵團已全部簽訂目標責任書，并報送了實施方案，共去煤炭產能8億噸左右，涉及職工150萬人左右。
    點評：涵蓋范圍大，去產能任務升級。自2015年底針對煤炭等企業(yè)提出供給側改革以來，目前已有25省區(qū)列出各自去產能方案，基本覆蓋全國所有煤炭產區(qū)。各省區(qū)與新疆生產建設兵團就去產能已簽訂目標責任書，將去產能任務由目標升級為硬性考核指標，執(zhí)行力度不容置疑。
    制定具體實施方案。每個省區(qū)都對轄區(qū)內的煤礦總數、核定產能、超產情況作出了詳細說明，并對退出煤礦數量和產能制定具體規(guī)劃。其中，計劃退出產能最多的前四位是山西、貴州、云南和內蒙古，分別達到1億噸、7000萬噸、7000萬噸和6955萬噸。
    堅定退出落后產能。重慶、貴州、甘肅和山西的平均單井生產能力分別為10萬噸、25萬噸和90萬噸，其去產能比例則分別達到51%、41%和18.6%，而退出礦井占比則分別達到82.8%、53.9%和40.5%。趨勢上看單井產能越小的區(qū)域，淘汰比例越高，淘汰礦井數量越多，從中可以看到政府對于淘汰落后產能的堅定決心。這有利于產能結構的優(yōu)化和行業(yè)的降本增效，利好擁有優(yōu)質煤炭資源和大規(guī)模礦井的公司。
    嚴控超產產能。2015年超產最嚴重的六個省份分別是內蒙古、山西、山西、新疆、青海和湖南，超產量分別達到1.8億噸、1.4億噸、1.2億噸、5717萬噸、1715萬噸和1634萬噸，超產幅度則分別達到25.5%、38.4%、14.7%、74.5%、219%和39.5%。各地的超產也直接導致了全國性的供給過剩，給行業(yè)帶來極大負面影響。今年以來，國家按276個工作日重新核定產能并嚴格執(zhí)行，嚴控超產，對于改善行業(yè)的供需關系具有積極作用。
    政府企業(yè)聯(lián)合兜底，超千億撥款支援人員安置。對于此番大力去產能導致的大量人員安置問題，企業(yè)和政府共同設法進行解決。企業(yè)內部提供分流轉崗，或內部退養(yǎng)。而政府除了中央財政計劃撥款超過1000億用于鋼鐵煤炭下崗安置，對不能實行市場就業(yè)的困難職工開辟公益性崗位托底安置，力爭做到平順過渡。
    投資建議。我們認為隨著6月份各省區(qū)煤炭去產能正式落地，長期看未來煤炭供需格局將實現反轉，短期仍建議關注受益供給側改革和國企改革。
    風險提示：1)去產能執(zhí)行不達預期；2)需求持續(xù)疲軟。